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Prof. Dr. Jan Viebig CIO ODDO BHF SE

Der Niedergang der deutschen Wirtschaft wird in den Medien breit diskutiert. Manche Volkswirte empfehlen Unternehmern unverhohlen, Deutschland zu verlassen und sich einen anderen Standort zu suchen. Inwiefern die politische Entwicklung in Deutschland ein solchen radikalen Schritt rechtfertigt, muss jeder Unternehmer unter Abwägung aller Vor- und Nachteile für sich entscheiden.

Eines lässt sich jedoch mit Gewissheit sagen: Anleger sollten sich auf keinen Fall zu sehr auf den Finanzplatz Deutschland stützen. Eine international ausgerichtete Geldanlage ist mehr denn je das Gebot der Stunde. Auch der Niedergang der USA ist seit Jahren ein beliebtes Thema in den Medien, etwa, wenn es darum geht, wie eine Neuordnung der Welt künftig aussehen könnte, wenn die USA nicht mehr die unumstrittene Führungsmacht der Welt sein sollten.

Doch was die Finanzmärkte angeht, so haben die USA in den vergangenen Jahren – ganz besonders seit der Finanzkrise von 2008 – ihre Führungsrolle entscheidend ausgebaut. An amerikanischen Aktien kommen Anleger kaum noch vorbei. Vor allem im Tech-Sektor haben die USA oft die führenden Unternehmen hervorgebracht, die globale Standards setzen. Das gilt für viele Bereiche im Tech-Sektor: für Computerbetriebssysteme, grundlegende Computerprogramme, Online-Handel, Social-Media-Plattformen, hochleistungsfähige Computerchips…

Die Führungsrolle der USA an den Weltbörsen hängt nicht an der Politik. Gleichgültig, ob ein Demokrat oder ein Republikaner im Weißen Haus das Sagen hatte, baute das Land in den vergangenen Jahren seine Spitzenposition in der Welt der Finanzen spürbar aus. In diesem Bereich rangiert Deutschland heute unter ferner liefen. Die Marktkapitalisierung des deutschen Aktienmarktes liegt, gemessen am Deutschen Aktienindex Dax, bei rund 1,7 Billionen Euro. Allein die Marktkapitalisierung des amerikanischen Computerchip-Produzenten Nvidia ist doppelt so hoch und beträgt aktuell 3,4 Billionen Euro. Apple kommt auf 3,2 Billionen Euro und Microsoft auf 2,9 Billionen Euro. Daneben ist die schwerste deutsche Aktie, SAP, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 270 Milliarden Euro ein Leichtgewicht.

Die Performance am deutschen Aktienmarkt bleibt seit Jahren hinter der Entwicklung an Wall Street zurück. In den vergangenen fünf Jahren ist der Deutsche Aktienindex Dax um kumuliert 45 Prozent in Euro gestiegen. Das ist nicht schlecht. Doch in diesem Zeitraum hat der marktbreite amerikanische Aktienindex S&P 500 mehr als doppelt so viel geschafft, einen Anstieg von 115 Prozent in Euro. Der auf Technologie-Titel ausgerichtete Nasdaq 100 ist in den vergangenen fünf Jahren sogar um 167 Prozent in Euro gestiegen. Dieser Rückstand in der Performance ist im Übrigen kein rein deutsches Phänomen. Er trifft ganz Europa: Der französische Standardwerte-Index CAC 40 etwa ist in den vergangenen fünf Jahren kumuliert nur um 38 Prozent gestiegen.*

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